九年利潤一朝空，奧馬電器“互金夢”未醒
近日，奧馬電器(002668)（002668.SZ）兩份公告，引發(fā)股價劇烈震蕩。
2019年6月14日，奧馬電器披露《關(guān)于部分債務(wù)逾期的公告》表明，截至6月12日奧馬電器逾期債務(wù)合計約2.7億元。
然而，奧馬電器曾于4月25日公告13億元閑置資金將持續(xù)用以理財，同時質(zhì)押子公司奧馬冰箱100%股權(quán)給中山金控用以融資9.7億元。也就是說，奧馬電器合計有22.7億元可以用，為何還不上區(qū)區(qū)2.7億元的到期債務(wù)？公告一出，市場上猜測紛紜。
6月16日，奧馬電器董事會緊急簽發(fā)了澄清公告。公告解釋了不多于13億元理財資金是計劃滾動使用的總額，非已使用；來自中山金控的9.7億元紓困基金已用于清償17奧馬01、02兩期私募債的本息。奧馬電器還表示將繼續(xù)采取多種措施籌集資金償還債務(wù)，除了積極開拓新業(yè)務(wù)、對外股權(quán)投資進(jìn)行處置轉(zhuǎn)讓等措施外，目前已與部分債權(quán)人達(dá)成展期、部分償還的方案。
獨角金融注意到，奧馬電器各期年報顯示，奧馬冰箱2016年、2017年、2018年歸屬上市公司凈利潤分別為3.33億元、3.21億元和3.53億元。奧馬冰箱凈利連年增長，奧馬電器為何還是陷入了債務(wù)困境呢？
這還要從奧馬電器一直對外宣稱的“冰箱+金融科技”雙主業(yè)談起。
1
機(jī)關(guān)算盡反虧了十年利潤
一位業(yè)內(nèi)人士告訴獨角金融，“奧馬電器互金業(yè)務(wù)的問題頻出，導(dǎo)致大量對外投資、對外貸款等業(yè)務(wù)的本金與收益不能有效收回，從而造成可支配資金不足以償付陸續(xù)到期的債務(wù)。”
2015年10月28日，現(xiàn)任董事長趙國棟入主奧馬電器，很短的時間內(nèi)給奧馬電器的商業(yè)路徑強(qiáng)開了另一條路。
2015年11月，趙國棟便推動奧馬電器收購了自己創(chuàng)立的中融金的51%股權(quán)，此次收購形成商譽(yù)5.47億元，后來該商譽(yù)成為了2018年虧損近20億的一大禍因。
該收購既有利于趙國棟依托實體企業(yè)繼續(xù)布局自身長袖善舞多年的互金領(lǐng)域，這也方便趙國棟的中融金借殼奧馬電器而實現(xiàn)彎道上市，某不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士如是說。
關(guān)于借殼可能性，前述人士補(bǔ)充道：“借殼的案例在國內(nèi)已經(jīng)很多，這不是稀奇事，特別是通過借殼中小板上市公司，畢竟這類上市公司體量相對不大，資本好撬動。同時原團(tuán)隊也許也樂意拿錢走人，甚至是帶著現(xiàn)金與剝離走的資產(chǎn)一起走。畢竟有現(xiàn)金得到，自己一手拉扯大的資產(chǎn)也還在，何樂而不為呢？”只是到如今，這件事并沒有明顯的跡象。
趙國棟的入主，互金公司借殼的可能性，以及當(dāng)時P2P、分期貸、區(qū)塊鏈等概念火熱，讓投資者看到了機(jī)會。于是，歷經(jīng)3個月的停盤后，奧馬電器復(fù)盤即錄得一字板漲停，其后態(tài)勢不減，連續(xù)接上8個漲停。直到2015年11月27日，達(dá)到最高26.85元/股。這一輪起始于7.33元/股的行情，絕對增幅達(dá)到266.30%。
�。▉碓矗篧ind數(shù)據(jù)庫）
嘗到了好處，奧馬電器2015年年報公告，將走“冰箱制造銷售業(yè)務(wù)+金融科技”的雙軌道路。
為了更加集中力量發(fā)展互金業(yè)務(wù)，2017年4月，趙國棟推動了剩余中融金49%股權(quán)的收購行動，達(dá)到全資控股。值得注意的是，這一次沒有商譽(yù)。而縱觀2015年10月28日以來奧馬電器互金布局，其投資廣且金額大。據(jù)長江商報報道，其投資及新設(shè)投資包括中融金、錢包好車、錢包小貸、錢包匯通等合計超過30億元。
2016年、2017年，互金業(yè)務(wù)確實給奧馬電器帶來了凈利潤，且由于其輕資產(chǎn)運(yùn)營，毛利率大大高于重資產(chǎn)運(yùn)營的冰箱制造銷售業(yè)務(wù)。
但是，2018年中融金等互金業(yè)務(wù)線受P2P爆雷狂潮以及互金監(jiān)管強(qiáng)風(fēng)的影響，相關(guān)貸款業(yè)務(wù)計提壞賬準(zhǔn)備11.21億元，確認(rèn)預(yù)計負(fù)債3.97億元，對商譽(yù)計提減值準(zhǔn)備5.48億元。綜合后，歸母公司凈利潤為-19.03億元。而這，幾乎是奧馬電器2009年到2017年的總利潤。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從2009年起的近十年間奧馬電器每年凈利潤呈現(xiàn)增長趨勢，2010年超過億元，2017年達(dá)到3.99億元。以凈利潤測算，奧馬電器9年來積攢了高達(dá)19.69億元的家底。
�。▉碓矗篧ind數(shù)據(jù)庫，獨角金融整理）
2
“互金夢”仍舊在繼續(xù)
不過，即使奧馬電器一年虧了前九年的利潤，趙國棟也沒打算要砍掉互金業(yè)務(wù)。
奧馬電器2018年年報表明，在金融科技領(lǐng)域，仍將堅持“場景+科技+新金融”發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建及深入場景批量獲取客戶以大幅降低獲客成本，另一方面以場景獲取及積累數(shù)據(jù)，通過大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等技術(shù)手段來提升風(fēng)控水平，提高服務(wù)效率，協(xié)助將傳統(tǒng)金融服務(wù)普及到中小微企業(yè)及個人，助力金融服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)。
關(guān)于深入場景而大幅降低獲客成本，麻袋研究院高級分析師王詩強(qiáng)對獨角金融表示，作為上市公司，奧馬電器在冰箱制造領(lǐng)域營收較高，但是與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)切合度并不高，利用股東品牌、資源降低獲客成本較難。
關(guān)于利用各種科技手段提升服務(wù)水平，獨角金融注意到，奧馬電器的相關(guān)募投項目已然出現(xiàn)重大可行性變化，相應(yīng)項目已被終止，如基于商業(yè)通用的數(shù)據(jù)管理信息系統(tǒng)項目和智能POS項目。那么未來其他金融科技領(lǐng)域業(yè)務(wù)，前途如何，仍舊需要打個問號。
�。▉碓矗簥W馬電器2018年年報）
與此同時，互金業(yè)務(wù)下的錢包生活屢遭投訴存在“砍頭息”等違規(guī)行為，這并不符合2018年報中所闡述的助推實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念。獨角金融注意到，錢包生活官網(wǎng)仍舊展示“奧馬電器旗下互聯(lián)網(wǎng)消費科技服務(wù)平臺”，業(yè)務(wù)涵蓋了錢包生活A(yù)PP、錢包iPOS、錢包招財貸三個方面。
值得注意的是，其支付相關(guān)業(yè)務(wù)錢包iPOS目前尚未取得第三方支付牌照。
奧馬電器也曾想聯(lián)合甘肅銀行、金徽酒共同發(fā)起設(shè)立隴銀消費金融股份有限公司，只是迫于2018年的經(jīng)營狀況以及財務(wù)壓力，2019年5月10日，不得不宣告暫時終止該項業(yè)務(wù)。
但是其他互金業(yè)務(wù)方面，奧馬電器已經(jīng)持有小貸牌照，同時還參與設(shè)立了保理、保險、基金、資管等公司，并申請相關(guān)牌照。據(jù)最新奧馬電器回復(fù)深交所問詢函的內(nèi)容，其已然開展商業(yè)保理業(yè)務(wù)、助貸業(yè)務(wù)、車貸業(yè)務(wù)與信用卡等互金業(yè)務(wù)。
顯然，奧馬電器的“互金夢”仍舊在繼續(xù)。
