達豐設(shè)備業(yè)績短期承壓 新能源基建布局開啟增長新周期
2024年，受房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷等因素影響，國內(nèi)工程機械行業(yè)處于筑底調(diào)整階段。進入今年一季度，行業(yè)延續(xù)傳統(tǒng)淡季特點，氣候條件與春節(jié)假期成為制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心因素。北方冬季低溫天氣降低施工效率，加之春節(jié)假期期間工地停工，國內(nèi)設(shè)備采購決策普遍延后至節(jié)后。同時，年初財政預(yù)算審批及專項債撥付尚未完成，項目啟動多集中在二季度，一季度設(shè)備需求仍面臨短期壓力。
受市場需求不足、塔式起重機每噸米平均每月服務(wù)價格下跌以及遞延稅項調(diào)整的影響，達豐設(shè)備（02153.HK）的業(yè)績亦承壓。
財報顯示，于2024/2025財年（截至3月31日止12個月），達豐設(shè)備實現(xiàn)營收6.35億元（人民幣，下同），期內(nèi)股東應(yīng)占虧損約1.21億元。其中，因一次性稅負(fù)調(diào)整導(dǎo)致的虧損，將近2000萬元。
不過，雖然工程機械面臨的環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，但我國經(jīng)濟基本面穩(wěn)健、市場廣闊、經(jīng)濟韌性強等利好條件未曾改變，工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的動能正在不斷積聚，支撐工程機械行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的積極因素仍在繼續(xù)增多。
而在近些年，達豐設(shè)備也順應(yīng)市場發(fā)展趨勢，對業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進行了深刻變革，這有望為公司的后續(xù)發(fā)展奠定更為堅實的基礎(chǔ)。
積極轉(zhuǎn)向新能源基建，達豐中標(biāo)數(shù)量大增
大力發(fā)展風(fēng)、光、水、核為代表的清潔能源，推動經(jīng)濟社會綠色低碳轉(zhuǎn)型，已經(jīng)成為國際社會應(yīng)對全球氣候變化的普遍共識。
更為關(guān)鍵的是，風(fēng)光新能源產(chǎn)業(yè)的持續(xù)降本增效，也讓風(fēng)光新能源從過去的輔助能源加速向主力能源轉(zhuǎn)變，這也推動了風(fēng)光裝機量的增長。
根據(jù)《2025年一季度全國電力供需形勢分析預(yù)測報告》，今年一季度，全國新增發(fā)電裝機容量8572萬千瓦，同比多投產(chǎn)1629萬千瓦，其中風(fēng)電和太陽能發(fā)電合計新增裝機7433萬千瓦，占新增發(fā)電裝機容量的比重接近九成。截至今年3月底，全國全口徑發(fā)電裝機容量34.3億千瓦，同比增長14.6%，其中并網(wǎng)風(fēng)電和太陽能發(fā)電合計裝機14.8億千瓦，歷史性超過火電裝機規(guī)模。
與此同時，全球電力擴容的緊迫性仍在持續(xù)提升，核電建設(shè)的重要性也日益提升。
最新消息，世界銀行行長彭安杰日前在備忘錄中指出，到2035年發(fā)展中國家的電力需求預(yù)計將翻倍，滿足這一需求需要年度投資從目前的2800億美元激增至6300億美元。而且人工智能技術(shù)的大規(guī)模部署進一步加劇了電力缺口。
基于此，世界銀行將解除長達數(shù)十年的核能融資禁令，幫助支持電網(wǎng)升級和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。此外，世界銀行還計劃幫助開發(fā)小型模塊化反應(yīng)堆。
而在國內(nèi)，中國核電已進入大規(guī)模建設(shè)高峰期，已頒發(fā)建造許可證的機組31臺，核準(zhǔn)待建機組13臺，未來還將有新的機組核準(zhǔn)，在建規(guī)模高于世界其他國家的在建規(guī)模總和。
順應(yīng)新能源發(fā)展持續(xù)爆發(fā)的大勢，達豐設(shè)備已經(jīng)于2023年成立了“清潔能源事業(yè)部”，展現(xiàn)了良好的行業(yè)洞見，也取得了亮眼成績。數(shù)據(jù)顯示，最近幾年，達豐設(shè)備中標(biāo)的核電項目持續(xù)增加，2025年中標(biāo)數(shù)量已經(jīng)飆增至13個。
在傳統(tǒng)能源方面，預(yù)計到2030年，我國火電裝機規(guī)模預(yù)計接近16億千瓦。達豐設(shè)備2024年拿到了更多火電建設(shè)項目，這些將于2-3年后反映在業(yè)績上，增加了未來業(yè)績的確定性。（其中，火電項目的施工期為12-18個月，核電項目約3-5年）。
立足國內(nèi)經(jīng)濟強區(qū)，業(yè)務(wù)觸角已延伸至海外
值得一提的是，雖然預(yù)計2025年房地產(chǎn)銷售規(guī)�；謴�(fù)仍面臨挑戰(zhàn)，但一些工程機械龍頭預(yù)計今年基建投資、新城鎮(zhèn)化、礦山、水利工程等需求將進一步復(fù)蘇，疊加超長期特別國債等政策的持續(xù)落地，工程機械市場有望加速回暖。
而中國工程機械工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)則顯示，2025年一季度，挖掘機主要制造企業(yè)共銷售挖掘機61372臺，同比增長22.8%；其中國內(nèi)銷量36562臺，同比增長38.3%；出口24810臺，同比增長5.49%。
工程機械銷售量增加的趨勢也直接預(yù)示了一年后的建筑市場情況有望轉(zhuǎn)好。
在國內(nèi)市場，達豐設(shè)備立足于粵港澳大灣區(qū)、長三角等經(jīng)濟強勁區(qū)域，有著更為廣闊的發(fā)展空間。
在另一邊，海外市場的工程機械需求不斷擴大，中國品牌持續(xù)加大海外市場投入，全球競爭力穩(wěn)步增強，工程機械行業(yè)出口銷量增長勢頭良好，行業(yè)海外業(yè)務(wù)處于快速擴張階段。
作為國內(nèi)塔機領(lǐng)域的龍頭，達豐設(shè)備也早就實現(xiàn)“出海”，公司延伸服務(wù)現(xiàn)有客戶進入印尼、新加坡等海外市場。印尼新總統(tǒng)延續(xù)前總統(tǒng)經(jīng)濟政策，建立新五年經(jīng)濟發(fā)展計劃，達豐設(shè)備也有望分享印尼經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的紅利。
中長期而言，全球化是中國工程機械企業(yè)邁向全球龍頭的必經(jīng)之路，而“一帶一路”則是實現(xiàn)這一目標(biāo)的“捷徑”。著眼未來，達豐設(shè)備有望通過“一帶一路”，將業(yè)務(wù)觸角延伸至更多海外國家，開拓更多市場，提升業(yè)績增長的天花板。
結(jié)語
結(jié)合目前的情況來看，國內(nèi)工程機械行業(yè)景氣度持續(xù)走高，迎來筑底回升階段，新能源基建將會帶來更多業(yè)務(wù)增量，海外市場擴張也正在加速，發(fā)展前景可期。
